Morgan Stanley: Bu 3 Çin Hissesi Krizi Daha Güçlü Atlatabilir

Morgan Stanley Çin konut piyasasında kısa vadede zayıflığın büyük sorunlar oluşturabileceğini açıklarken bu problemli dönem içerisinde güçlü kalmasını beklediği hisse senetlerini açıkladı. Ancak zayıflığın devam etmesi mevcut hisse senetlerinde de bazı etkilere sebep olacağı için tedbirin elden bırakılmaması gerekiyor.

Morgan Stanley‘ in açıklamalarına göre çin kanadındaki ikinci el konut satışlarının zayıflaması ve konuttaki arz fazlasının büyük sorunlar oluşacağını düşünmesine rağmen bazı şirketlerin güçlü bilançoları, kaliteli varlık portföyleri ve bununla birlikte kira gelirleri sayesinde diğer şirketlerden ayrışma potansiyelini değerlendirip masaya koyuyor.

Çin emlak sektöründeki son durum nedir ?

Çin emlak sektörü son yıllarda konut satışlarındaki yavaşlama, arz fazlası, borç yükümlülüğü oldukça yüksek olan inşaat şirketleri ve zayıf tüketici güveni yüzünden oldukça zor dönemlerden geçiyor.

Çin’in mevcut konut satışlarındaki ivmenin azalması en çok da arz fazlasından kaynaklanıyor. Çinli tüketiciler halihazırda konut alımlarını oldukça yavaşlattı bunun en büyük sebebiyse mevcut konut fiyatlarının sürekli bir düşen ivme de olmasından kaynaklanıyor. Haliyle Çinli tüketicilerde daha fazla bekleyip daha ucuza ev sahibi olabileceklerini düşünerek konut alımlarını ciddi manada yavaşlatma durumda. Çinli tüketicilerin konuya bu şekilde yaklaşmasıysa bir çok inşaat şirketinin elindeki gayrimenkul yatırımlarının boşa çıkmasını ve borçlarını döndürememesini sağladı. Örneğin geçtiğimiz yıllarda global çapta haber olan EVERGRANDE vakası da buna verilebilecek en önemli örneklerden biri olarak görülüyor.

Morgan Stanley’ E Göre Çin’deki bu baskıdan kurtulabilecek şirketler

1. Sezen Group

Bahsettiğimiz bu şirket özellikle güçlü alışveriş merkezi portföyü ile öne çıkıyor. Bu denli güçlü bir portföyün ayrıcalı olaraksa düzenli kira gelirleri olduğunu söyleyebiliriz. Halihazırdadaki alışveriş merkezi portföylerinden gelen kira gelirleri ise halkın tüketim odaklı büyüme stratejisinden faydalanma potansiyelini taşıyor. Özellikle şirketin konut satışlarındaki dalgalanmalardan zarar görmesine engelleyecek en önemli konu bahsettiğimiz alışveriş merkezlerinden gelen kira gelirleri olarak öne çıkıyor.

2. China Resources Land

Bu şirkete Çin’in en büyük devlet destekli gayrimenkul girişimcileri arasında yer alıyor. Yine bu Şirketi’nde alışveriş merkezi gelirleri ön plana çıkarken bir diğer önemli faktörü ise oldukça yüksek kaliteli arazi portföyünde geliyor devlet destekli olması ise mevcut arazilerin işletilmesi ve kullanılması açısından oldukça büyük bir potansiyel ortaya koyuyor. Bununla da kalmayıp devlet destekli olmasından kaynaklı şekilde devletin sunduğu finansman kaynaklarına oldukça ucuz oranlarla erişebilme imkanına da sahip. Bu durumda özellikle kriz dönemlerinde ortaya çıkabilecek mali sorunların ortaya çıkmadan çözülebilmesi konusunda oldukça verimli bir ortam oluşturuyor. Tam olarak bu yönüyle birlikte Çin kanadında Morgan Stanley şirketinin önde gelen hisse senedi haline geliyor.

3. C&D International Investment Group

C&D ye geldiğimizdeyse ön planda mevcut kararlılıklarını destekleyen güçlü bir arazi rezervinin bulunması geliyor. Yine bu şirkette devlet destekli projelerde etkin bir konuma sahip. Yani devletin bizzat desteklediği projelerde önemli ihaleler kazanıp bu alandan gelir elde etme potansiyelini arttıran bir şirket. Tam da bu doğrultuda kar büyümesinin yeniden hızlanması C&D şirketini Morgan Stanley’ nin radarına girmesini sağlıyor.

Sonuç olarak bakıldığında Çin emlak piyasasında kısa vadeli baskının devam edeceği genel ortak görüşler arasında yer alıyor. Yukarıda bahsettiğimiz şirketlerin ise güçlü varlık kapasiteleri, güçlü arazi portföyleri, kira gelir potansiyelleri ve bilanço yapıları sayesinde sektörde görece daha dayanıklı şirketler arasında yer almalarını sağlıyor.

Özellikle bu şirketlerin bazılarının devlet destekli olması ise yaşanabilecek dalgalanmalarda güçlü bir destek yapısına sahip olmalarına sebep oluyor. Ayrıca gözün önünde bulundurmalıyız ki Çin ekonomisinde olası bir toparlanma ve yeni teşvik adımları bu şirketlerin performansını önemli ölçüde destekleyecek itici kuvvetler olmaya başlayacaktır. Bu denli problemli dönemlerde bile gelir potansiyellerini sürdürüp ön plana çıkmayı başarabilen şirketler tarih boyunca pozitif dönemlerde en iyi performansları sergileme potansiyelinde kendi içlerinde barındıran şirketler olarak görülmüştür. Bu şirketleri ise erken aşamada fark Edip potansiyeli erken yatırım yapmak yatırımcı için en büyük farkı oluşturan temel kavramlar arasında yer alır.

Bizler de bu gibi hisse senetlerini araştırmaya devam Edip global’de dünya çapındaki bir çok gelecek vadeden şirketi keşfetmeyi amaçlayarak bu platformdan değerlendirmeye devam edeceğiz. Bir sonra ki analiz yazımıza kadar görüşmek üzere…